Opérations
Aussi appelé rachat avec effet de levier · leveraged buy-out · rachat par endettement.
Le LBO
Un LBO est le rachat d'une société par une holding, financé surtout par la dette.
Comment il fonctionne
Le repreneur crée une holding, qui emprunte pour acheter les titres de la cible.
La société rachetée verse des dividendes à la holding. Ces remontées remboursent la dette.
L'apport du repreneur reste limité : la dette fait levier.
Ce qui le rend possible
Une cible rentable, dont la trésorerie dégagée chaque année est régulière.
Un endettement calibré sur ce que la cible peut remonter chaque année.
Des banques prêteuses, souvent avec des covenants à respecter jusqu'au remboursement.
Ses formes
Le repreneur peut être un dirigeant venu de l'extérieur, ou l'équipe déjà en place.
Un fonds d'investissement entre souvent au capital de la holding, aux côtés du dirigeant.
Le régime fiscal de la holding se valide avec l'avocat fiscaliste.
À retenir
- 01La dette d'acquisition est portée par une holding
- 02Les dividendes de la cible remboursent cette dette
- 03Le montant de dette se calibre sur la trésorerie de la cible
C'est un sujet que le cabinet traite. Le détail se trouve sur la page de l'offre concernée.
M&A et transmission